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縱觀林氏的崛起史，林嘯在林氏內(nèi)部只出現(xiàn)過(guò)兩次，一次nasdaq的ipo上市，一次今日。當(dāng)私募還在為并購(gòu)案流產(chǎn)而幸災(zāi)樂(lè)禍，等待林恒志這匹老馬送上股權(quán)換融資時(shí)，戴金絲眼鏡的男人從哥倫比亞大學(xué)金融系離職回到林氏接替姐姐林珊的爛攤子。決策層所在的二十一樓溫度降至零點(diǎn)，一朝天子一朝臣，各部門心知肚明，伸頭等待一刀。

林珊最后一次站在獨(dú)立辦公室巨大的落地玻璃前，看芝加哥welchave絕美的街景。“你知道地獄里的人是怎么樣被折磨的嗎？”林珊背對(duì)林嘯發(fā)問(wèn)。林嘯沒(méi)有回答，他不喜歡感性的東西，況且低頭這件事，只有人在高處時(shí)才有用。“給他們希望。”林珊自問(wèn)自答，隨手將年度最佳商業(yè)人的獎(jiǎng)杯丟入垃圾箱。

翻開林嘯的檔案，本質(zhì)上他不是投行青睞的那類人，學(xué)匠氣太重，三十歲成為歐洲經(jīng)濟(jì)研究院評(píng)委，哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院金融助理教授兼首席研究員，mit麻省理工量化金融部客座教授，頂級(jí)金融期刊journaloffinance評(píng)審。研究生和博士期間在沃頓和哥大發(fā)表了十三篇sci，平均影響因子3.7。雖然是極其優(yōu)秀的研究性人才，但沒(méi)有實(shí)際的商業(yè)案例，在投行看來(lái)不過(guò)是紙上談兵。在林恒志隱退，林珊當(dāng)家后私募從未沒(méi)看好林氏的成長(zhǎng)曲線，做空機(jī)構(gòu)也虎視眈眈。孤立無(wú)援的林氏在融資方面除了內(nèi)部外只能和高盛合作，頗有一股千仞無(wú)枝的味道。

林嘯自然知道林恒志為什么找自己回來(lái)，看似平靜的林氏集團(tuán)其實(shí)著了大火。三年前，林氏旗下平民西餐支線品牌loyjoys發(fā)生一起嚴(yán)重的食品安全問(wèn)題，當(dāng)事人被立刻送醫(yī)但仍不治身亡。林恒志用五十三萬(wàn)封住了這家人的嘴，讓遺孀在一份偽造的醫(yī)學(xué)報(bào)告上簽字，證實(shí)死者的死因是心力衰竭而非食品問(wèn)題，同時(shí)林氏的公關(guān)團(tuán)隊(duì)立刻介入“消音”，封鎖消息，收買當(dāng)?shù)仉娨暸_(tái)以及當(dāng)日就餐的其他食客，化干戈為玉帛。

幾個(gè)月前，檔案室重新歸檔文件后發(fā)現(xiàn)這份記錄了詳細(xì)運(yùn)作過(guò)程，錄音，匯款單據(jù)，以及證詞的檔案被一個(gè)心懷不滿的whistleblower，也就是吹哨者帶走。公司內(nèi)部的戰(zhàn)略分析師認(rèn)為一旦事件曝光，那么林氏股價(jià)會(huì)在短時(shí)間內(nèi)暴跌，這個(gè)短時(shí)間大約是三個(gè)小時(shí)以內(nèi)，按餐飲行業(yè)以往的食品安全案例估算，跌幅程度可以達(dá)到一半。

問(wèn)題不是股價(jià)，因?yàn)楣蓛r(jià)只代表了資本對(duì)品牌未來(lái)的預(yù)期。這好比落水，林氏本身有一套完備高效的公關(guān)體系隨時(shí)待命，好比救生衣。真正致命的是水面下張著血盆大口等待的鯊魚，即臭名昭著的金融刺客，做空機(jī)構(gòu)。

林氏符合一切被做空的特征：市值百億，高估值，高浮動(dòng)率。市值百億不算財(cái)力強(qiáng)勁，一旦股價(jià)崩盤，除了內(nèi)部融資就是投行，單一的融資手段讓掉轉(zhuǎn)槍頭極為困難；作為一家餐飲品牌，林氏唯一的hardasset硬資產(chǎn)就是地皮，進(jìn)入清算階段后，這些地皮根本彌補(bǔ)不了巨額的虧損，這反映了林氏的暗病，估值過(guò)高，他們的股票價(jià)位一直處于被高估的地位，即使沒(méi)有這個(gè)丑聞，也如陽(yáng)光下隨時(shí)可能破碎的泡沫；投資林氏股票的大部分是持短線投機(jī)的散戶，這讓浮籌率偏高，一旦丑聞爆出，大部分人會(huì)立刻脫手變現(xiàn)，大廈頃刻坍塌，做空機(jī)構(gòu)可以一炮干掉指揮所，甚至不需要和林氏進(jìn)入博弈資本的持久戰(zhàn)。

三個(gè)軟肋林嘯看得通透，如果這個(gè)丑聞被帶走后瞬間放出，那么林氏可以說(shuō)是毫無(wú)還手的余地。他緩緩拿下眼鏡，擦拭鏡片，思考為什么這個(gè)消息到現(xiàn)在還沒(méi)被公開，帶走檔案的離職高層也沒(méi)有用它來(lái)威脅林氏。幾個(gè)月前，林恒志來(lái)到哥大和林嘯見(jiàn)面，說(shuō)明情況后林嘯判斷對(duì)方并非是想單純做空，而是在融資籌備期，打算時(shí)機(jī)成熟后再引導(dǎo)林氏股價(jià)暴跌，乘機(jī)大量買入其股票，分拆，資產(chǎn)剝離后獲得暴利，這比單純的做空還要惡毒。

林嘯作為理論金融的先驅(qū)，他自然明白在股價(jià)暴跌時(shí)，反惡意收購(gòu)的毒丸計(jì)劃即大量低價(jià)增發(fā)新股來(lái)稀釋對(duì)方股份的機(jī)制將會(huì)自動(dòng)失靈，因?yàn)楣蓛r(jià)不能更低，對(duì)市場(chǎng)也沒(méi)了吸引。他給出的對(duì)策是在股價(jià)暴跌前迅速收購(gòu)大量的企業(yè)，以至過(guò)于集中的代理權(quán)讓自己的盤子過(guò)大而不能被股權(quán)吞并。

林氏在和看不見(jiàn)的敵人爭(zhēng)分奪秒，如果并購(gòu)的速度低過(guò)對(duì)方融資的速度，那么毀天滅地的末日明天就會(huì)敲門。“claire，最近怎么樣？”林嘯站在林珊站過(guò)的地方遠(yuǎn)眺芝加哥的核心區(qū)。“cuttheshitsean，你又要什么情報(bào)？”“我想知道最近三個(gè)月里有沒(méi)有公司從私募，投行之類的機(jī)構(gòu)籌集大量資金？”“我猜你是指數(shù)目大的可疑的融資，這種情報(bào)的重量你是知道的，我午飯前給你答復(fù)。”林嘯掛斷電話，拿起林珊之前的并購(gòu)方案細(xì)細(xì)翻閱。當(dāng)閱讀到羅永生拒絕了林氏兩千五百萬(wàn)的價(jià)格收購(gòu)其估值一千三百萬(wàn)的公司時(shí)，內(nèi)心不禁咯噔。

林嘯拿起電話，約見(jiàn)投資部的負(fù)責(zé)人dan：你們對(duì)于一般潛在收購(gòu)公司的報(bào)價(jià)都遵循了百分之二十的溢價(jià)？dan點(diǎn)頭：“是，因?yàn)樘厥庑运赃h(yuǎn)高于行業(yè)通識(shí)，也報(bào)備過(guò)決策層。”“讓我猜猜，即便這樣，大部分企業(yè)依舊不肯被收購(gòu)？”dan遞上會(huì)議記錄，一周里約見(jiàn)的三家公司無(wú)一例外都拒絕了林氏的收購(gòu)方案，林嘯閱讀并購(gòu)條例，生死存亡下，決策層為了確保收購(gòu)萬(wàn)無(wú)一失，開出的條件都足夠優(yōu)渥，無(wú)論收購(gòu)價(jià)碼，投入資產(chǎn)的流動(dòng)性，保留決策層的政策，還是保有董事席位，在芝加哥甚至全美打著燈籠都找不到。

“不論他們是怎么做到的，都先手切斷了我們并購(gòu)的可能性，翁中捉鱉罷了。”如此耗費(fèi)心力的專對(duì)是為了什么，林氏并非是擁有專利，可以下金蛋的母雞，從純理論的角度來(lái)看，林氏不算完美的吞并對(duì)象。眼下只能把希望寄托給美國(guó)證監(jiān)會(huì)sec的老朋友claire身上，只有知道對(duì)手要什么，才能制定后續(xù)的措施。

“sean，你是我見(jiàn)過(guò)十年來(lái)最有潛力和才華的教授，我想代表個(gè)人和哥大金融系懇請(qǐng)你再次思考離職的打算。”

“我知道留在哥倫比亞大學(xué)繼續(xù)任教和研究是當(dāng)下十字路口里最正確的一條路，但我不打算走。”

“為什么？”金融系的主任不解的問(wèn)道。

“因?yàn)樘麐屓菀琢恕！?script>chapter1();