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“既然你說(shuō)到電視節(jié)目直播，那你還記得聆思在做完B輪融資之后用這筆錢干了什么嗎？”

他覺(jué)得自己已經(jīng)提前進(jìn)入了產(chǎn)經(jīng)的期中論文答辯，還是hard模式的那種。“我記得好像是……買了一系列電視節(jié)目的直播版權(quán)？”

作為一家在文創(chuàng)市場(chǎng)上出名的土豪公司，聆思對(duì)于版權(quán)向來(lái)便是一擲千金，各種熱門節(jié)目的網(wǎng)絡(luò)獨(dú)家直播版權(quán)被以數(shù)億甚至數(shù)十億一年的價(jià)格買斷，而這樣千金市骨的行為也給聆思帶來(lái)了豐厚的回報(bào)——會(huì)員用戶的數(shù)量取得了幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，那個(gè)令人咂舌的增長(zhǎng)率在二級(jí)市場(chǎng)上也自然而然地被視為大利好，連帶著股價(jià)也水漲船高。

“那你有沒(méi)有想過(guò)，聆思用什么方式掙回這筆版權(quán)費(fèi)？”

“我記得他們的會(huì)員是充值的……一年好幾百的樣子，還挺貴的呢。”他回答。

“問(wèn)題是，憑他們?nèi)ツ暝诎鏅?quán)上的總計(jì)花費(fèi)……”周凌鈞問(wèn)道，“會(huì)員用戶數(shù)需要達(dá)到多少才能維持這塊業(yè)務(wù)的收支平衡？”

“應(yīng)該是……”他在腦海中列了一下算式，得出的結(jié)論令他大吃一驚，“那得將近一億用戶吧……他們現(xiàn)在才一百多萬(wàn)，這根本不可能收支平衡啊，他們是準(zhǔn)備先燒錢等用戶數(shù)擴(kuò)張嗎？可是，七個(gè)網(wǎng)民當(dāng)中有一個(gè)人是聆思的付費(fèi)會(huì)員……”

“姑且不論其他人，至少以你的承受能力，你覺(jué)得很貴，不愿意承擔(dān)，對(duì)嗎？”周凌鈞說(shuō)著，神情嚴(yán)肅起來(lái)，“那你覺(jué)得，全國(guó)能夠?yàn)檫@部分內(nèi)容付費(fèi)的用戶有多少？電視節(jié)目直播這塊業(yè)務(wù)，他們做到營(yíng)收平衡的可能性微乎其微。”

“那他們打算怎么辦？以其他業(yè)務(wù)補(bǔ)貼嗎……不對(duì)，即便是把他們終端銷售的盈利額填進(jìn)去，也支撐不了這樣的燒錢……”他越想越覺(jué)得，這件事情注定是無(wú)法取得盈利的，然而他卻想不明白聆思為何要維持這一部分根本無(wú)法盈利的業(yè)務(wù)……不會(huì)有任何一名企業(yè)主會(huì)做無(wú)利可圖的生意，更何況是對(duì)盈利有一定要求，甚至不惜采取各種手段美化報(bào)表的上市公司？那么做這一切又是為了什么呢？

“對(duì)于聆思而言，他們壓根不打算做到營(yíng)收平衡。”周凌鈞說(shuō)，“他們只需要讓股價(jià)維持在這個(gè)水平就可以了，而越是涉足熱門的行業(yè)，市場(chǎng)對(duì)它的信心就越足，股價(jià)自然可以居高不下。”

舒揚(yáng)已經(jīng)看不明白這件事情的前因后果，干脆等周凌鈞直接給他答案。“為什么？”

“你是學(xué)金融的學(xué)生，這種事情難道還想不明白嗎？上市之后，原始股東手上有一部分持有成本很低的限售股，只要股價(jià)維持在高水平，他們就可以慢慢等到限售股份解禁，然后用這部分股權(quán)在二級(jí)市場(chǎng)上套現(xiàn)……我關(guān)注了他們很長(zhǎng)一段時(shí)間，幾乎每一次股價(jià)高企的時(shí)候，市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)聆思股份的大宗交易，這幾年間前前后后加起來(lái)，應(yīng)該已經(jīng)把數(shù)十億的股權(quán)套現(xiàn)了。”

“可聆思去年的凈利潤(rùn)只有……”他想起那個(gè)和數(shù)十億相差甚遠(yuǎn)的數(shù)字，只覺(jué)得目瞪口呆，這樣的錢，來(lái)得也未免太容易了，“套現(xiàn)之后呢？那些高管為什么允許這些事情發(fā)生？難道他們不會(huì)為公司的虧損負(fù)責(zé)嗎？”

“誰(shuí)知道，或許是打算等泡沫破滅之后退市，或者讓二級(jí)市場(chǎng)的投資人買單吧……”周凌鈞說(shuō)，“你別忘了高管手上也有這些限售股，而據(jù)我所知，聆思的大部分高管手上都有外國(guó)綠卡。”

“你是說(shuō)他們準(zhǔn)備……把股份脫手之后跑路？”