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“咳，做行業(yè)研究都是踩熱點(diǎn)的，不然誰關(guān)注啊，”程峰說，“說到這個(gè)我想起來了……咱們產(chǎn)經(jīng)期中論文的事情，上市公司……要不要選聆思科技？”

舒揚(yáng)明白程峰作出這個(gè)選擇的原因，而他當(dāng)然也記得那家公司的名字——江冉在自殺前，正是買了聆思科技的股票。

和江冉不同，他對(duì)于數(shù)據(jù)分析這件事并不擅長(zhǎng)，但此時(shí)此刻他卻迫切地想要看看導(dǎo)致他的兄弟最終從宿舍樓一躍而下的那支股票究竟是什么樣子。在自習(xí)室里接收了程峰傳來的壓縮包之后，他開始逐個(gè)研究那幾十兆的數(shù)據(jù)。

從開發(fā)視聽軟件起家，聆思科技可謂是踩準(zhǔn)了每一個(gè)轉(zhuǎn)型的時(shí)機(jī)，在同類公司日漸式微之際，聆思卻在七年前開始了上市之路。作為一家進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)僅僅四年的公司，聆思的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)算不上十分亮眼，但增長(zhǎng)速度卻十分可觀。短短數(shù)年間，通過收購(gòu)了數(shù)十家關(guān)聯(lián)企業(yè)，逐漸完成了上至音視頻版權(quán)業(yè)務(wù)，下至終端設(shè)備生產(chǎn)等一系列主營(yíng)業(yè)務(wù)的布局，當(dāng)然，每次并購(gòu)信息的公布都伴隨著股價(jià)的一輪上漲。在二級(jí)市場(chǎng)這樣一個(gè)永遠(yuǎn)不缺乏賭徒的地方，這樣增長(zhǎng)潛力巨大的公司往往比股價(jià)穩(wěn)定如一潭死水的企業(yè)更具有吸引力。

按照他和程峰的分工，年報(bào)的數(shù)據(jù)由他進(jìn)行分類匯總。他從表格中挑出所需要的項(xiàng)目，填入他們事先編寫完畢的excel表格之中，這件事和他在周凌鈞那里做的事情差不了太多，做起來也沒有什么難度。看起來，聆思在視聽產(chǎn)品上布局了不少子公司，業(yè)務(wù)范圍涵蓋終端生產(chǎn)、文化傳媒和技術(shù)服務(wù)等一系列領(lǐng)域，其中有幾家甚至是業(yè)內(nèi)首屈一指的企業(yè)。其中，對(duì)母公司現(xiàn)金流作出最大貢獻(xiàn)的，正是聆思下屬的全資子公司聆音信息，公司的網(wǎng)頁(yè)簡(jiǎn)介中顯示，這是一家以提供數(shù)字音視頻傳播技術(shù)作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)。對(duì)于他這樣的外行人來說，若不是因?yàn)閽炝笋鏊嫉拿郑菈焊恢肋@家低調(diào)得近乎悄無聲息的的企業(yè)的，但聆音信息卻以高額的盈利為母公司貢獻(xiàn)了約莫六七成的凈利潤(rùn)。看來不管在哪一個(gè)領(lǐng)域，高附加值的服務(wù)業(yè)都是利潤(rùn)最為豐厚的行當(dāng)。

鼠標(biāo)滾輪向下滑動(dòng)，他逐漸看到了關(guān)聯(lián)公司信息披露的段落。按照上市公司信息披露的準(zhǔn)則，對(duì)于公司利潤(rùn)影響較大的關(guān)聯(lián)公司的盈收也處在信息披露之列。這其中對(duì)利潤(rùn)拖動(dòng)最多的便是主業(yè)為終端設(shè)備制造銷售的梓源實(shí)業(yè)。在制造業(yè)不景氣的大背景下，與絕大多數(shù)的同類企業(yè)類似，梓源也處于慘淡經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)。雖說銷售量與銷售額都頗為可觀，但最終卻產(chǎn)生了數(shù)額巨大的虧損，明明在業(yè)內(nèi)也算是規(guī)模不小，利潤(rùn)率竟然相較于行業(yè)平均水平望塵莫及。對(duì)于制造業(yè)來說，規(guī)模擴(kuò)大通常被認(rèn)為是降低成本的一種途徑，這樣的情況實(shí)在有些不尋常……

——聆思對(duì)梓源的持股比例是……41%……

他忽然感到這個(gè)情形有些似曾相識(shí)，急忙翻到了之前的頁(yè)面，聆音信息的盈利和梓源的虧損數(shù)額……

——幾乎是數(shù)額相當(dāng)?shù)摹Ｊ聦?shí)上，如果將聆音信息的盈利加到梓源的報(bào)表中，梓源不僅沒有虧損，甚至取得了略高于行業(yè)平均水準(zhǔn)的利潤(rùn)。然而現(xiàn)在，全部的利潤(rùn)，乃至于數(shù)額比那高得多的利潤(rùn)全部歸屬在那家名不見經(jīng)傳的數(shù)字音頻服務(wù)提供方的報(bào)表之中。

梓源的股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，持股41%的聆思當(dāng)仁不讓地成為了第一大股東，而這種情況下只要有少數(shù)其他股東被收買，推動(dòng)一項(xiàng)顯失公平的關(guān)聯(lián)交易便成了輕而易舉的事，更何況，梓源的股東名單之中還有不少一眼望去便是“自己人”的成員。

通過關(guān)聯(lián)交易將一部分利潤(rùn)歸屬于全資子公司，隨后進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表合并，同時(shí)按照41%的持股比例負(fù)擔(dān)梓源的虧損，這一切使得聆思科技的報(bào)表上盈利一項(xiàng)變得極其可觀——這樣的操作手段，他是見過的。

在周凌鈞的眉批里。

他一下子懵了，鼠標(biāo)慌張地在各個(gè)網(wǎng)頁(yè)和文檔中來回切換，好像是試圖找些