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選擇有特色、適合自身發(fā)展的國際化戰(zhàn)略

中國房地產(chǎn)企業(yè)整體實力還不強(qiáng)大，應(yīng)在充分考慮企業(yè)自身因素和國際市場情況的基礎(chǔ)上，選擇有特色、適合自身發(fā)展的國際化戰(zhàn)略，以最大限度分享經(jīng)濟(jì)全球化帶來的利益。金融界有句名言，“良好的投機(jī)就是一次投資，不良的投資就是一次投機(jī)。投資與投機(jī)之間是一線之隔。”

——許家印談多元發(fā)展

以恒大2013年上半年的財務(wù)報表來看，恒大擁有逾1.5億平方米的土地儲備量，截止到當(dāng)年6月30日，恒大的現(xiàn)金流近420億元，還有銀行授予的信用貸款額約395億元，恒大能夠調(diào)動的資金有接近815億元。看似現(xiàn)金流很充裕，但其實恒大一直都是一個以高負(fù)債率運(yùn)行的企業(yè)，恒大還有將近962億元相關(guān)工程款項未付清，負(fù)債率高達(dá)118％。

許家印并沒有為此發(fā)愁，他采用的解決辦法是以目前現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，先拓展高回報且見效快的暴利行業(yè)，比如高端礦泉水行業(yè)，恒大冰泉也是基于這種情況才被推出。同時因為恒大擁有眾多的地產(chǎn)項目，這讓周邊的銷售礦泉水的營業(yè)點異常好分配，而且范圍足夠廣，不僅提高了恒大樓盤業(yè)主的服務(wù)質(zhì)量，同時也可以獲得相當(dāng)高的收益。

如今人們提起恒大集團(tuán)，會迷惑到底該如何定位它，因為恒大的涉足范圍太廣，除了投資地產(chǎn)、鋼鐵、能源和交通四大支柱產(chǎn)業(yè)外，還投資了足球、排球等體育項目，文化領(lǐng)域則投資了音樂、影視、動漫等；就在此前不久，恒大又推出了恒大冰泉，擁有了多方向的發(fā)展項目。

尤其在亞冠決賽賽場上，恒大隊員隊服上“恒大冰泉”四個大字讓人印象深刻。近年來人們對于恒大跨領(lǐng)域發(fā)展的事情早已司空見慣，從涉足鋼鐵、能源等傳統(tǒng)大行業(yè)到體育、文化等軟行業(yè)，現(xiàn)在人們知道，恒大又進(jìn)入了一個新的領(lǐng)域——高端礦泉水行業(yè)。

高端礦泉水行業(yè)一直都是一個暴利行業(yè)，毛利非常高，要知道昔日的內(nèi)地首富娃哈哈集團(tuán)董事長宗慶后就是靠賣礦泉水發(fā)財?shù)摹ＴS家印此次推出恒大冰泉也是看準(zhǔn)人們越來越關(guān)注生活品質(zhì)的大環(huán)境，高端礦泉水行業(yè)必將是重要產(chǎn)業(yè)之一。許家印聘請恒大足球俱樂部教練里皮和排球俱樂部教練郎平擔(dān)任冰泉全球推廣大使，更是成功地吸引住了人們的眼球。

按照許家印的規(guī)劃，未來恒大礦泉水集團(tuán)將年產(chǎn)上千萬噸，成為國內(nèi)最大的礦泉水集團(tuán)。人們早已見識了無數(shù)個不可能的恒大奇跡，相信恒大冰泉能再次成為恒大集團(tuán)未來的經(jīng)濟(jì)增長點之一。

恒大終究是一個房地產(chǎn)企業(yè)，不能置根本于不顧，因此許家印發(fā)展的其他產(chǎn)業(yè)最終都要反哺恒大地產(chǎn)，為將來中國房地產(chǎn)業(yè)可能遇到的危機(jī)做好準(zhǔn)備。這說明，市場競爭的頻次越來越快的今天，企業(yè)在發(fā)展到一定程度之后，應(yīng)該著眼于未來進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。

許家印的高明之處在于，他早早認(rèn)識到在未來的全球經(jīng)濟(jì)一體化競爭中，單一的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不能夠讓恒大占據(jù)優(yōu)勢，將恒大的資金朝多方向發(fā)展才能讓恒大有更多的特色，在與國際大企業(yè)的競爭中占據(jù)優(yōu)勢。

與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和生命周期密切相關(guān)的是如何分配公司的資金。在公司發(fā)展初期，由于公司要設(shè)計和生產(chǎn)新產(chǎn)品以及開拓產(chǎn)品市場，需要大量資金，所以盈利產(chǎn)生的大多數(shù)資金自然會被繼續(xù)投入到公司運(yùn)營中。到了快速增長階段，一般來說公司很難完全靠盈利的資金來支撐這種快速增長，大多數(shù)公司都會通過發(fā)行債券或者借貸來彌補(bǔ)資金缺口，這時候也不存在資金分配問題。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟期，公司的增長速度變慢，公司盈利資金收入將會高于其運(yùn)營和發(fā)展所需的資金，這時候如何分配資金就是一個難題。

這時候公司管理層有三種選擇：一是繼續(xù)把這些剩余資金全部用于內(nèi)部再投資；二是把這些剩余資金投資于其他公司；三是把這些剩余資金以股利形式返還給股東。

如果公司把這些剩余資金用于內(nèi)部的再投資，可以獲得高于一般水平的證券回報，那么這時候最明智的選擇就是把所有利潤全部用來進(jìn)行再投資；相反，如果再投資的投資報酬率低于一般水平，這時候還進(jìn)行再投資實際上就是不合算的。如果公司管理層不重視這個現(xiàn)實，還一意孤行地進(jìn)行內(nèi)部再投資，用不了多久，公司的現(xiàn)金就會變成無用的資源，公司股價就會下跌。通俗地說，這樣的投資越多，效益反而會變得越來越差。

很多公司經(jīng)理人選擇第二種投資方式：投資其他公司。通常這種投資行為就是收購其他公司。但巴菲特認(rèn)為，這種收購交易大多是以過高的價格達(dá)成的，不是很劃算。而且在公司整合的過程中還會出現(xiàn)很多意想不到的問題，也容易做出錯誤的決策，這樣付出的代價有些大了。

這時候最好的資金分配方式就是把利潤返還給股東。這里有兩種方式：一是提高股息，多分紅；二是回購股票。巴菲特最贊同回購公司股票這種形式。記得巴菲特在1980年致股東函中說，他完全贊同政府雇員保險公司經(jīng)營管理層把當(dāng)年1700萬美元利潤用來回購股票，正是他們的回購行為，使得該公司流通在外的股份從3400萬股減少到2100萬股，總股本的減少變相增加了原有股東的權(quán)益。